Perspectives de Marché de la gestion de patrimoine et macroéconomie

La géopolitique figure en tête des préoccupations économiques en 2025, alors que les gestionnaires de patrimoine envisagent l'impact de l'année électorale de 2024. Le changement est dans l'air après que plus de la moitié de la population mondiale a voté lors d'élections dans plus de 70 pays en 2024¹. En fin de compte, la plupart des partis en place ont perdu le pouvoir, seuls le Mexique et l'Irlande servant d'exceptions qui confirment la règle.

Face à l'incertitude liée à l'arrivée de nouveaux acteurs, les répondants ont classé les nouveaux conflits géopolitiques (38 %) comme la principale menace économique en 2025. Le potentiel de conflits dans des lieux aussi éloignés que la Syrie, le Soudan, l'Iran et la péninsule coréenne incite ceux qui gèrent des plateformes d'investissement et des actifs clients à réfléchir aux perturbations économiques potentielles.

Cinq plus grandes menaces économiques en 2025

Five greats economic threats in 2025. They include: 38% new geographical conflicts; 37% inflation; 34% escalation of current wars; 34% US-China relations [46% APAC]; and 27% tech bubble.

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Aux portes de la rupture

Perspectives du secteur de la gestion de patrimoine

Perspectives du Marché de la Gestion de Patrimoine et Macroéconomie

Perspectives d'investissement dans la gestion de patrimoine

2025 Wealth Industry Survey full report

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La géopolitique et l'inflation sont les principales préoccupations des gestionnaires de patrimoine

L'incertitude géopolitique se manifeste à travers plusieurs risques économiques. Une escalade des guerres actuelles en Ukraine et au Moyen-Orient est citée comme une menace par 34 % des personnes interrogées. Bien que des discussions visant à mettre fin à ces conflits soient en cours dans une certaine mesure, les gestionnaires de patrimoine surveilleront l'évolution des pourparlers, surtout si des hostilités accrues dans l'une ou l'autre région devaient entraîner une augmentation des prix de l'énergie.

Avec une seconde administration Trump déjà clairement désireuse d'apporter des ajustements à la politique commerciale et tarifaire, les relations entre les États-Unis et la Chine (34 %) figurent parmi les plus grandes menaces économiques pour ces investisseurs professionnels. Le potentiel d'une guerre commerciale entre les deux superpuissances économiques inquiète particulièrement ceux de la région Asie-Pacifique, où 46 % s'en préoccupent.

Si une guerre commerciale éclatait, cela risquerait d'exacerber les inquiétudes inflationnistes, qui se classent comme le deuxième risque économique. En fait, même lorsque l'inflation était à la baisse à la fin de 2024, 37 % voyaient encore cela comme une menace économique.

De toutes les régions, la reconnaissance du risque potentiel était la plus forte aux États-Unis, où 50 % ont cité l'inflation comme une menace économique en 2025. Cette préoccupation pourrait être justifiée, car les États-Unis ont connu la plus forte augmentation de l'inflation en près de 18 mois, l'indice des prix à la consommation ayant augmenté de 3 % en janvier.

Le sentiment parmi les répondants était moins certain quant au potentiel présenté par une bulle technologique (27 %) ou un ralentissement de la croissance mondiale (23 %). Cependant, une surprise dans l'un ou l'autre domaine a le potentiel de perturber les hypothèses macroéconomiques et de marché que les gestionnaires de patrimoine ont intégrées dans leurs plans pour 2025.

Comment l'élection américaine impacte les perspectives économiques

Au cours d'une année où 70 pays ont tenu des élections nationales, l'un des résultats les plus importants est survenu en novembre lorsque les électeurs américains ont clôturé l'année 2024 en élisant Donald Trump à la présidence. Bien que le vote ait eu lieu aux États-Unis, l'impact géopolitique et économique du retour de Trump à la Maison Blanche devrait être ressenti à l'échelle mondiale.

Dans l'ensemble, 74 % des personnes interrogées craignent que les politiques économiques de Trump ne ravivent l'inflation. Deux tiers à l'échelle mondiale, et 80 % en Asie, s'inquiètent également du potentiel d'une guerre commerciale. Cependant, les gestionnaires de patrimoine voient également des opportunités découlant d'une administration qui s'apprête à apporter des changements significatifs au régime réglementaire américain.

À la suite de l'élection, deux tiers des personnes interrogées estiment que les projets de la nouvelle administration de réduire les impôts stimuleront un rallye durable du marché, tandis que 69 % pensent que les politiques commerciales protectionnistes favoriseront la fabrication domestique aux États-Unis. De plus, 77 % anticipent une augmentation des activités de fusions et acquisitions, et 64 % pensent que les changements réglementaires favoriseront le développement de produits d'investissement innovants.

Tout cela représente une opportunité d'investissement, et 57 % au niveau mondial (66 % aux États-Unis) constatent que leurs clients sont plus enclins à prendre des risques. Les gestionnaires de patrimoine voient également le potentiel de perturber le schéma de détention de liquidités dans lequel les investisseurs sont restés bloqués depuis 36 mois, depuis que les banques centrales ont commencé à augmenter les taux : deux tiers (68 %) des personnes interrogées pensent que les clients seront plus disposés à sortir de la liquidité. Cela inclut 74 % aux États-Unis et 76 % en Australie.

69% pensent que les politiques commerciales protectionnistes stimuleront la fabrication nationale aux États-Unis.

Toutes les opportunités ne seront pas limitées aux États-Unis. Étant donné les points de vue de la nouvelle administration sur l'énergie alternative, 44 % croient que la demande continue pour des investissements dans l'énergie propre poussera de nombreux investisseurs à chercher des placements en dehors des États-Unis, avec 52 % en France et en Allemagne qui partagent cet avis.

Peut-être que la plus grande perturbation des normes économiques récentes pourrait être un changement dans la coordination des banques centrales. Après avoir compté sur les efforts coordonnés des banques centrales pour maîtriser l'inflation ces dernières années, 54 % s'attendent à ce que la politique des principales banques centrales continue de diverger de celle de la Réserve fédérale, comme l'ont fait 64 % en France et 63 % au Royaume-Uni. Seuls 14 % des répondants dans le monde voient cette divergence comme un risque économique.

Les changements réglementaires favorisent les cryptomonnaies

En supposant un environnement réglementaire plus favorable pour les actifs numériques, 61 % affirment que l'amélioration des perceptions politiques rendra les cryptomonnaies plus mainstream. En conséquence, 20 % déclarent qu'ils poursuivent désormais activement des investissements en cryptomonnaies pour leurs clients. Au total, 38 % prévoient d'ajouter à leurs offres de cryptomonnaies, y compris 50 % de ceux en Allemagne et 49 % aux États-Unis.

Beaucoup peuvent compter sur l'innovation de produit pour stimuler les investissements en cryptomonnaies, car 64 % estiment que les ETF Bitcoin représentent un changement radical pour l'adoption par le grand public. Un autre 22 % pensent que la structure des ETF actifs sera bien adaptée pour fournir un accès efficace aux cryptomonnaies.

Dans l'année à venir, 57 % s'attendent à ce que le cycle de boom et de bust de Bitcoin se poursuive. Et avec une adoption plus large, 48 % prédisent que sa volatilité caractéristique diminuera. Peut-être le plus surprenant dans leur perspective sur les cryptomonnaies est le 34 % qui prédisent qu'une grande banque centrale introduira sa propre monnaie numérique en 2025.

Un atterrissage en douceur jugé probable dans la plupart des régions

Malgré le potentiel de perturbation du cycle économique, 50 % des personnes interrogées prévoient un atterrissage en douceur pour l'économie de leur région. Le sentiment est le plus fort pour un atterrissage en douceur en Asie (68 %) et aux États-Unis (58 %). Cependant, même si 46 % des personnes en Europe et 37 % au Royaume-Uni partagent ce sentiment, tous ne sont pas optimistes.

De nombreuses personnes en Europe et au Royaume-Uni s'inquiètent de la stagflation

Une proportion significative de 28 % des répondants en Europe et au Royaume-Uni s'inquiète de l'impact d'une inflation élevée, alimentée par les prix de l'énergie, couplée à une faible croissance économique, à la baisse de la confiance des consommateurs et à un environnement récessionniste potentiel, alors que la stagnation devient une possibilité réelle pour les deux économies. L'inquiétude est la plus forte parmi ceux en France (43 %) et en Allemagne (36 %).

Perspectives pour leur économie locale

A table showing outlooks for country's various economies.

Perspectives sur les taux d’intérêt

Avec l'inflation semblant se stabiliser, les banques centrales ont modéré leurs régimes de réduction des taux, ce qui se reflète dans les prévisions de taux d'intérêt pour 2025.

Aux États-Unis, la Réserve fédérale a commencé 2025 avec des taux dans la fourchette de 4,25 % à 4,75 %. Dans l'ensemble, les gestionnaires de patrimoine sont optimistes quant à une légère baisse des taux, 44 % prévoyant des taux dans la fourchette de 3,5 % à 4,49 % d'ici la fin de l'année. Un autre 38 % pensent que la Fed doit aller plus loin et réduire les taux à la fourchette de 2,5 % à 3,49 %.

Les acteurs européens ont une vision plus optimiste des réductions de taux. Après que la Banque centrale européenne (BCE) a commencé l'année avec des taux à 3,15 % et a constaté une réduction de 25 points de base à la fin de janvier, le plus grand nombre de répondants (47 %) s'attendent à ce que les taux se situent dans la fourchette de 2,5 % à 3,49 %. Cependant, l'opinion est clairement partagée, avec 45 % suggérant que les taux tomberont en dessous de 2,5 %, tandis que 7 % prévoient des taux de 3,5 % à 4,49 %. Il est probable que cette opinion reflète l'espoir que la croissance ne soit pas inhibée.

Au Royaume-Uni, les considérations sont similaires quant à la prévision de la manière dont la Banque d'Angleterre (BOE) gérera les taux en 2025. La BOE a commencé l'année avec des taux à 4,75 % et a réduit à 4,5 % lors de sa réunion de janvier. Les gestionnaires de patrimoine, qui ont été sondés à ce moment-là, ont dû interpréter cette baisse comme un bon présage pour le reste de l'année, 48 % projetant que les taux continueront de diminuer pour se situer dans la fourchette de 2,5 % à 3,49 %. Cependant, 21 % prévoient une réduction moins dramatique, projetant des taux dans la fourchette de 3,5 % à 4,49 %.

La Banque du Japon (BOJ) est un cas à part dans cette question de couper ou non. Au lieu de cela, après huit ans de taux négatifs, la BOJ a relevé ses taux à 0,5 % en janvier. Après 17 ans de taux inférieurs à 1 %, cette hausse a suffi pour que beaucoup voient un changement dans les marées économiques pour le Japon, et 38 % projettent des taux dans la fourchette de 0,25 % à 0,74 %, tandis que 24 % vont jusqu'à projeter des taux dans la fourchette de 0,75 % à 1,49 %.

En fin de compte, 65 % croient que le cycle de réduction des taux dans leur région d'origine se modérera en 2025. Seule en Europe, un nombre significatif de 26 % des répondants pensent que des réductions de taux agressives se poursuivront en 2025.

Perspectives des marchés émergents

En regardant au-delà des marchés développés, les préoccupations géopolitiques continuent d'inquiéter les gestionnaires de patrimoine, qui classent l'instabilité géopolitique (38 %) comme le principal facteur influençant leur réflexion sur les marchés émergents. Étant donné que l'alliance militaire Russie/Nord-Coréenne et les intentions de la Chine vis-à-vis de Taïwan présentent certains des défis les plus clairs, il n'est pas surprenant que ces questions préoccupent plus de 50 % des répondants dans la région Asie-Pacifique.

Un autre 24 % surveillent comment les changements politiques dans le monde développé, qui peuvent inclure des tarifs, des guerres commerciales et une gamme d'autres facteurs, affecteront les marchés émergents. De même, près d'un quart (23 %) portent également une attention particulière à la manière dont les conflits en Europe de l'Est et au Moyen-Orient pourraient influencer les investissements dans les marchés émergents.

Avec l'économie américaine continuant de surpasser les autres à l'échelle mondiale, beaucoup considèrent la force du dollar américain comme un facteur clé dans l'investissement en marchés émergents. Un autre 33 % au niveau mondial et 45 % en France prendront en compte les projections de croissance des marchés émergents. Un tiers des personnes interrogées (33 %) surveillent également la faiblesse de l'économie chinoise. Cependant, il existe un fossé significatif entre les 24 % en Asie qui considèrent cela comme un facteur et les 37 % aux États-Unis. De plus, 28 % disent également prendre en compte la croissance mondiale dans leur analyse.

Opportunités pour l'investissement sur les marchés émergents

En examinant les marchés eux-mêmes, 31 % trouvent que les jeunes générations, plus mobiles socialement, dans de nombreux marchés émergents sont un élément clé à considérer. La possibilité de trouver des valeurs d'actifs moins chères est un facteur essentiel pour l'investissement dans les marchés émergents pour 28 % au niveau mondial et 38 % de ceux aux États-Unis. Fait intéressant, peu de personnes s'inquiètent de l'impact potentiel de l'inflation (19 %) et du "friend-shoring" (19 %) sur les marchés émergents en 2025.

En ce qui concerne les meilleures opportunités, les actions de la région Asie hors Chine arrivent en tête de liste, avec 51 % au niveau mondial et 70 % en Asie mettant en avant le potentiel de cette région. Les actions latino-américaines sont également soulignées comme une opportunité par 31 % au niveau mondial et 76 % dans la région. Malgré un ralentissement de la croissance, plus de personnes sont convaincues des opportunités en Chine (23 %) que pour l'Europe de l'Est (23 %) ou les actions spécifiques à l'Afrique (13 %). Près d'un quart (23 %) au niveau mondial et 38 % aux États-Unis affirment qu'ils diversifient leurs investissements en se concentrant uniquement sur des actions de marchés émergents larges.

Les meilleures opportunités actions des marchés émergents en 2025

Graphic showcasing the best emerging markets opportunities for 2025. Asia ex-China equities are the top at 51%.

À propos de l'enquête

L'enquête sur l'industrie de la gestion de patrimoine 2025 de Natixis Investment Managers a été réalisée en décembre 2024 et janvier 2025, et a inclus 520 individus dans 20 pays à travers l'Amérique du Nord, l'Amérique latine, le Royaume-Uni, l'Europe continentale, l'Asie et le Moyen-Orient.

Disclosure

¹ Élections mondiales en 2024 - Statistiques et faits. https://www.statista.com.

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