Nous contacter
Retour à la sélection du rôle

Choisissez votre profil d’investisseur pour continuer ou rendez-vous sur la page d’accueil de Natixis Investment Managers.

Institutionnel

Je suis consultant ou j’investis pour le compte d’une institution financière.

Sélectionner ce profil

Intermédiaires

J’investis pour le compte de clients

Sélectionner ce profil

Country selector

Amériques
Amérique latine
Anglais
États-Unis
Anglais
Etats-Unis offshore
Anglais
Asie Apac
Australie
Anglais
Hong Kong
Chinois Anglais
Japon
Japonais
Korea
Coréen
Singapour
Anglais
Europe
Autriche
Allemand
France
Français
Allemagne
Allemand
Italie
Italien
Espagne
Espagnol
Suisse
Italien Français Allemand Anglais
Royaume-Uni
Anglais
Géographie non listée ?
International
Anglais Français
Voir toutes nos expertises en matière d’investissement Close
Expertises

En savoir plus sur nos expertises en matière d’investissement

Services

Pour en savoir plus sur l’étendue de notre offre de solutions

eagle
Next decade investing
Les changements majeurs qui façonnent le paysage de l'investissement aujourd'hui. Les tendances qui continueront d’influencer la réflexion des investisseurs au cours des dix prochaines années.
En savoir plus
Voir nos dernières analyses Close
Actualités et analyses

Obtenez des analyses approfondies et des points de vue d'experts sur les forces qui influencent les marchés.

À la une

Consulter les dernières analyses par thème

Analyses par classe d’actifs

Bénéficiez de nos perspectives et de nos réflexions en matière d’investissement pour chaque classe d’actifs

À propos de nous Close
Qui sommes-nous ?

Découvrez qui nous sommes et comment nous pouvons vous accompagner.

Presse

Parcourez les dernières actualités de l’entreprise

Sentiment des investisseurs

Découvrez les dernières analyses du Center for Investor Insight

Contact

Vous avez une question ? Contactez-nous.

2025 Wealth Industry Survey

Perspectives d'investissement dans la gestion de patrimoine

Bien que les gestionnaires de patrimoine puissent être préoccupés par les perturbations potentielles de leur activité et de l'environnement macroéconomique/marché, leurs perspectives d'investissement impliquent une stabilité relative dans leur stratégie. Les stratégies d'allocation et les choix de classes d'actifs restent principalement inchangés par rapport à 2024, même face à un paysage de risque en évolution.

 

La volatilité du marché figure en tête des risques de portefeuille.

Les inquiétudes concernant la menace économique potentielle provoquée par la volatilité politique se reflètent dans ce que les gestionnaires de patrimoine anticipent pour les risques de portefeuille en 2025. Après le calme relatif de 2024, lorsque la volatilité était 35 % inférieure aux niveaux observés en 2023, 54 % des sondés à l'échelle mondiale et 64 % au Royaume-Uni considèrent la volatilité du marché comme un risque majeur pour les portefeuilles cette année.

L'inflation préoccupe également les gestionnaires de patrimoine, plus de la moitié (54 %) la qualifiant de risque pour les portefeuilles. L'inquiétude face à la hausse des prix est la plus forte parmi ceux originaires d'Asie (60 %) et des États-Unis (59 %). Cela peut en partie être une réaction aux récents pics inflationnistes des deux côtés du Pacifique et en partie une préoccupation quant à la manière dont la géopolitique, les perturbations de la chaîne d'approvisionnement et les divergences de politique des banques centrales pourraient conduire à de nouvelles flambées de prix.

Explorez les résultats de notre enquête sur la gestion de patrimoine

Aux portes de la rupture
Perspectives du secteur de la gestion de patrimoine
Perspectives du Marché de la Gestion de Patrimoine et Macroéconomie
Perspectives d'investissement dans la gestion de patrimoine
Lire le rapport complet (en anglais):
2025 Wealth Industry Survey full report
8.13 MB
Principaux risques des portefeuilles en 2025
Graphic showing the top portfolio risks for 2025. The highest are market volatility and inflation at 54% each.

Les préoccupations liées à l'inflation vont de pair avec les taux d'intérêt, que 38 % des personnes interrogées considèrent comme un risque clé pour les portefeuilles en 2025. Une grande partie de cela est due aux inquiétudes concernant l'impact que les changements de politique monétaire des banques centrales auront sur les choix de duration ainsi que sur les rendements des obligations dans l'ensemble.

Les actions posent des risques uniques dans l'environnement actuel. Après un rally de deux ans, en grande partie imputable aux actions technologiques, les valorisations constituent un risque clé pour 43 % des personnes interrogées. L'inquiétude est la plus forte parmi ceux des États-Unis (59 %), où les actions technologiques ont contribué de manière disproportionnée à 39 % des rendements du marché boursier en 2024 contre 18 % en 2014. L'inquiétude quant à cette contribution excessive aux rendements du marché se reflète également dans les 29 % à l'échelle mondiale qui s'inquiètent du risque de concentration.

Les hypothèses de rendement restent inchangées.

Malgré des perspectives de plus grande volatilité et d'incertitude concernant les taux d'intérêt, deux tiers (68 %) des analystes rapportent qu'ils ne modifieront pas leurs hypothèses de rendement pour 2025. En moyenne, les gestionnaires de patrimoine estiment des rendements de 7,4 % pour un portefeuille à risque modéré cette année, ceux d'Asie (8,5 %) affichant l'hypothèse la plus élevée au niveau mondial.

Le défi ne réside peut-être pas dans leurs propres hypothèses, mais dans les divergences en termes d’attentes avec leurs clients, ce que 60 % rapportent comme une préoccupation majeure (13 %) ou mineure (47 %) pour leur activité. Notre enquête la plus récente auprès des investisseurs individuels illustre l'ampleur du fossé entre perception et réalité. En 2023, les investisseurs ont déclaré s'attendre à des rendements à long terme de 12,8 % au-dessus de l'inflation, laissant un écart de plus de 42 % entre ce que les investisseurs attendent et ce que les gestionnaires de patrimoine ont fixé comme hypothèses.

L'écart est encore plus grand aux États-Unis, où les investisseurs s'attendaient à 15,6 % au-dessus de ce qui était alors une inflation de 3 %, tandis que les gestionnaires de patrimoine partagent une hypothèse de rendement moyenne de 7,7 %. En France, les gestionnaires de patrimoine et les clients sont plus alignés, les particuliers fixant des attentes de 8,9 % au-dessus de l'inflation et les gestionnaires de patrimoine établissant la barre à 6,7 %.

 

Comment les entreprises vont-elles ajuster leurs hypothèses pour 2025 ?
Graphic table showing how firms will adjust in 2025. Most will remain the same around the world.

Le modèle 60/40 est-il toujours le bon choix pour les portefeuilles à risque modéré ?

Avec deux tiers des analystes maintenant leurs hypothèses de rendement inchangées en 2025, peu d'entre eux signalent des changements significatifs dans les stratégies d'allocation. En moyenne, les analystes rapportent que les portefeuilles à risque modéré sont composés de 44 % d'actions, 33 % d’obligations, 17 % de classes d’actifs alternatives, 5 % de liquidités et 1 % d'autres actifs, mais il existe des différences clés selon les régions.

Les portefeuilles au risque modéré aux États-Unis semblent s'éloigner du portefeuille modèle traditionnel 60/40 actions-obligations, mais le véritable changement réside dans la manière dont les actifs privés sont déployés. A première vue, une allocation de 53 % d'actions et de 27 % d’obligations pourrait ne pas correspondre au profil de risque modéré, mais une exposition de 15 % à des investissements alternatifs pourrait ressembler davantage à une allocation 40/20/20.

Dans ce cas, il est probable que les investissements alternatifs, en général, et les actifs privés, en particulier, remplissent un double rôle. D'une part, les actifs privés sont dotés d’un potentiel de rendements plus élevés. D'autre part, comme les actifs privés ne sont pas évalués à leur valeur du marché, ils affichent historiquement une moindre volatilité. En essence, la tendance vers une exposition accrue aux actifs privés montre que les analystes sont prêts à échanger de la liquidité contre d'autres avantages potentiels.

Les alternatifs jouent également un rôle plus important dans les portefeuilles d'autres régions. Les portefeuilles d'Amérique latine n'ont que 32 % d’exposition aux actions. Au lieu de cela, une allocation de 42 % aux obligations est probablement en place pour tirer parti des rendements obligataires plus élevés disponibles dans toute la région, tandis qu'une allocation de 21 % aux investissements alternatifs se concentre sur l'amélioration des rendements globaux. Les choix d'allocation en France et en Europe, en général, suivent une stratégie similaire, bien que les allocations alternatives s’élèvent à 14 %, et les analystes maintiendront une poche de 7 % en liquidités. À l'échelle mondiale, les portefeuilles s'appuient sur une allocation de 88 % d'actifs cotés et de 12 % d'actifs privés, un écart qui devrait se réduire à mesure que l'intérêt porté  aux  actifs privés s'intensifie.

Les allocations alternatives privilégient largement les actifs privés

On pourrait résumer les allocations alternatives ainsi "Tout Privé. Tout le Temps", car les allocations au Private Equity (28 %), à la dette privée (18 %), à l'immobilier (17 %) et aux infrastructures (13 %) représentent désormais 77 % de toutes les allocations alternatives pour les gestionnaires de patrimoine. L'adoption est la plus forte en Amérique latine, où les actifs privés représentent désormais 88 % de la poche alternative.

La question clé entourant cette focalisation sur les investissements privés est simple et directe : "Pourquoi ?" Il n'y a pas une seule et unique raison. Les gestionnaires de patrimoine constatent que les actifs privés peuvent les aider à atteindre plusieurs objectifs de portefeuille, la diversification (68 %) étant en tête de liste.

Au-delà d'une source de rendements décorrélée des marchés, il y a plusieurs fonctions spécifiques à remplir. L'amélioration des rendements (57 %) est en bonne place, car les actifs privés offrent historiquement des rendements substantiellement plus élevés en échange de l'illiquidité de l'investissement privé. Étant donné que les actifs privés s’inscrivent dans une perspective d’investissement à long terme et ne sont pas exposés aux caprices des marchés cotés, 40 % affirment que les actifs privés aident à réduire la volatilité des portefeuilles.

Les actifs privés offrent généralement des rendements plus élevés également, ce qui amène 33 % à citer leur rôle dans la génération de revenus comme raison d'intégrer des actifs privés dans les portefeuilles des clients. 24 % des sondés affirment que les actifs privés aident à améliorer la gestion des risques, tandis que 17 % soulignent l'efficacité fiscale dont peuvent se prévaloir les marchés privés.

 

Les actifs privés posent encore des défis pour les investisseurs individuels

Tout n'est pas rose dans l'accomplissement de ces fonctions importantes du portefeuille avec des investissements privés. En fait, la liquidité (57 %) est le principal défi auquel sont confrontées les entreprises, car elles envisagent de longues périodes de blocage.

Callout lightbulb icon
Callout divider line

75 % affirment que la nature à long terme de l'épargne-retraite fait de l'investissement dans des actifs privés une stratégie judicieuse.

Le défi de la liquidité est central dans l'éducation des clients, que 42 % considèrent comme un obstacle à l'intégration d'actifs privés au sein des portefeuilles. Bien que les investisseurs entendent parler de rendements plus élevés et questionnent leur conseiller quant aux opportunités, ils ne réalisent pas forcément comment les principes d'investissement, les périodes de blocage et d'autres facteurs propres à l'investissement privé entrent en jeu. En fait, 20 % des personnes interrogées soulignent le seuil d'investisseur accrédité comme un frein. Compte tenu de la complexité, 20 % en plus citent la formation des conseillers comme un autre obstacle à surmonter.

Avec la demande croissante d'actifs privés tant chez les particuliers que chez les investisseurs institutionnels, la concurrence pour le flux d'opérations est forte, et 38 % affirment que l'accès aux meilleures opportunités peut constituer un obstacle à la mise en œuvre. S'ajoutent à ce défi les 65 % de gestionnaires de patrimoine qui notent que la saturation dans les catégories/thèmes d'actifs privés est un risque sous-estimé (65 %).

D'autres obstacles à la mise en œuvre incluent des problèmes opérationnels, tels que les exigences de conformité et de reporting (33 %). Les structures de fonds limités (30 %) représentent également un défi, mais ils sont prêts à adopter de nouveaux véhicules à mesure qu'ils deviennent disponibles.

 

Comment les gestionnaires de patrimoine accèdent aux marchés privés

Une demande accrue pour moins de transactions, couplée à des minimums d'investissement élevés et à de longues périodes de blocage, a créé une demande pour des solutions innovantes en matière d'investissement sur le marché privé, et les gestionnaires de patrimoine prennent note.

 

Les véhicules préférés des gestionnaires de patrimoine pour les actifs privés
Graphic showing wealth managers’ preferred vehicles for private assets. Number-one is traditional drawdown funds at 51%.

Dans l'ensemble, 51 % des entreprises continuent de privilégier les fonds traditionnels comme véhicule de choix. Mais 48 % rapportent également qu'elles utilisent des fonds evergreen et ouverts pour leurs clients. Par ailleurs 35 % se fient à des fonds semi-liquides, qui offrent une liquidité limitée avec des offres de rachat trimestrielles et des options similaires. En fait, 65 % affirment que cette structure de fonds facilite la satisfaction de la demande des clients pour les investissements privés. De plus, 62 % disent que la prolifération des options semi-liquides rend plus attrayant d'ajouter des actifs privés aux portefeuilles des clients.

Alors qu'un autre 28 % se tourne vers des fonds d'accès/Feeder et 27 % vers des alternatives liquides, les entreprises sont en quête de solutions plus innovantes. Par exemple, 35 % des entreprises en Europe et 28 % au Royaume-Uni prévoient d'ajouter de nouveaux ELTIF et LTAF à leurs plateformes d'investissement. Près des deux tiers (66 %) estiment que des véhicules d'actifs privés adaptés aux particuliers aident à améliorer la diversification. Dans l'ensemble, 63 % pensent que des solutions clés en main, telles que des portefeuilles modèles multi-actifs, rendraient également plus attrayante l'intégration d'actifs privés (63 %).

En recherchant de nouveaux véhicules d'investissement, 87 % ont déclaré qu'un fonds offert en continu avec jusqu'à 5 % de liquidité périodique et une prime de liquidité inférieure serait quelque peu attrayant (67 %) ou très attrayant (20 %). Et 83 % pensent qu'un fonds de partenariat limité privé avec un appel de capital traditionnel et une période de blocage, ainsi qu'une prime de liquidité plus élevée, serait quelque peu (68 %) ou très (15 %) attrayant.

L'investissement durable face à un nouveau type de disruption

L'investissement durable/environnemental, social et de gouvernance (ESG) sert d'exemple parfait de la manière dont la politique peut perturber l'investissement. Au cours de la dernière décennie, la demande des investisseurs pour les investissements durables a considérablement augmenté. Mais ces investissements, qui peuvent être mal définis par d'anciens critères d'exclusion associés à l'investissement socialement responsable, ont été pris dans la ligne de mire des guerres culturelles. En conséquence, le sentiment dans certaines régions évolue de manière spectaculaire.

Par exemple, alors que 86 % des gestionnaires de patrimoine dans le monde maintiennent (42 %) ou augmentent (44 %) les investissements durables disponibles sur leurs plateformes, les chiffres varient considérablement. En France, 81 % disent qu'ils cherchent à enrichir leur offre, tandis que seulement 14 % aux États-Unis prévoient de faire de même.

 

L'investissement durable est une question multifacette

En fin de compte, ces critères d'exclusion ne sont mis en œuvre que par 38 % des entreprises. Au lieu de cela, 45 % déploient des stratégies d'intégration ESG qui prennent en compte des données non financières aux côtés de considérations traditionnelles, telles que les valorisations et la rentabilité. Cela inclut 63 % au Royaume-Uni et 57 % en Europe. Pour beaucoup, cette approche constitue simplement une couche supplémentaire de gestion des risques dans leur processus de diligence raisonnable, et 60 % affirment que la prise en compte des facteurs ESG est une partie intégrante d'un investissement judicieux.

Plus d'un quart (27 %) va au-delà de cette stratégie en investissant dans des entreprises ayant une performance de premier plan sur des questions connexes. Pendant ce temps, 38 % emploient une propriété active, cherchant à engager la direction des entreprises avec lesquelles ils investissent sur des questions pertinentes. Mais en termes d'investissement d'une manière qui peut affecter mesurablement une question et générer un profit mesurable, 36 % s'appuient sur des stratégies d'investissement d'impact.

En fait, près de la moitié (49 %) croit qu'il existe un alpha à trouver dans l'investissement ESG. Mais ces efforts deviennent plus ciblés, car 73 % estiment que des transitions majeures telles que l'énergie, la démographie et la gouvernance représentent des opportunités d'investissement significatives pour leurs clients.

Perturber les perturbateurs

Les gestionnaires de patrimoine font face à une large gamme de défis en 2025, allant de la satisfaction de la demande pour de nouveaux services et de l'assouvissement de la soif des clients pour les investissements privés, à la recherche des meilleures façons d'intégrer l'intelligence artificielle (IA) dans leurs processus d'investissement et d'affaires. Malgré tous les obstacles potentiels que ces défis et d'autres peuvent présenter, les gestionnaires de patrimoine sont convaincus qu'ils peuvent fournir les résultats nécessaires pour faire croître leur activité.

En fin de compte, leur succès reposera sur leur capacité à anticiper quelles forces perturbatrices représentent de nouvelles opportunités et lesquelles constituent de réelles menaces pour l'entreprise. Cela nécessitera un nouvel examen des produits et services qu'ils offrent aux clients, une compréhension plus claire de l'environnement macroéconomique et une stratégie dynamique pour gérer activement les actifs des clients.

À propos de l'enquête

L'enquête sur l'industrie du patrimoine 2025 de Natixis Investment Managers a été réalisée en décembre 2024 et janvier 2025 et a inclus 520 individus dans 20 pays à travers l'Amérique du Nord, l'Amérique latine, le Royaume-Uni, l'Europe continentale, l'Asie et le Moyen-Orient.

Disclosure

1 Bloomberg.

2 Bloomberg, as of 12/31/24.

3 Natixis Investment Managers, Global Survey of Individual Investors, conducted by CoreData  Research in March and April 2023. Survey included 8,550 individual investors in 23 countries.

Les points de vue et les opinions exprimés peuvent varier en fonction du marché et d'autres conditions. Ce matériel est fourni à titre d'information uniquement et ne doit pas être interprété comme un conseil en investissement. Il n'y a aucune garantie que les développements se dérouleront comme prévu. 

Les résultats réels peuvent varier.

Tout investissement comporte des risques, y compris des risques de perte en capital. Aucune stratégie d'investissement ou technique de gestion des risques ne peut garantir le rendement ou éliminer le risque dans tous les environnements de marché. Le risque d'investissement existe pour les actions, les titres à revenu fixe et les investissements alternatifs. Il n'y a aucune garantie qu'un investissement atteindra ses objectifs de performance ou que les pertes seront évitées.

Natixis Distribution, LLC est une société de courtage à but limité et le distributeur de diverses sociétés d'investissement enregistrées pour lesquelles des services de conseil sont fournis par des affiliés de Natixis Investment Managers.

NIM-03032025-lf9mlhqk